下一个中国：到底是印度还是越南？

发布时间：2019-01-21 13:56:11    分享到：

作为家电分析师，是最能感受到低廉的劳动力成本对于制造产业格局的影响，去印度还是去越南建厂，甚至是去墨西哥建厂，业内不少企业早已讨论多年。

而最近半年，由于贸易战因素的催化，所带来的制造业焦虑症加深得更为严重。许多上市公司都在考虑搬迁产能去东南亚，而具有前瞻性眼光的龙头企业们，国际化布局得则更早。

企业经营不是会计账本上的数字计算，劳动力成本优势通常不是建厂的唯一决策要点，还要兼顾考量潜在内需市场发展、产业链配套、经商环境与政府支持政策，以及更为隐形的文化因素——管理文化是否可以得到有效输出。因此不难理解，为何近期同属亚洲的印度与越南，很容易成为讨论焦点。

很有幸，2017年的夏天我们有机会曾去过印度调研，站在2019年初，又增加了在越南胡志明市的经历。本文将从各国差异化的角度来分享我们对于印度和越南两国的观点，也欢迎探讨两国未来的可投资性。

核心观点一：

内需角度，印度更为接近中国，而越南的发展路线更接近于下一个韩国？

消费品的潜在增长空间主要来自于人口基数规模与收入水平。从人口绝对总量角度来看，显然，只有印度符合“下一个中国”，而越南的发展路径更适合成为下一个韩国。从收入水平来看，在没有同比口径的人均可支配收入数据之下，我们先参考人均GDP这个数值。

从人均GDP数据上来看，越南接近于2006年时候的中国，印度则接近于2005年的中国，但这仅仅20%的数值差异似乎并不能反映出人们这两个国家的感知上的巨大差异。

首先，我们认为，印度内需市场更接近于欧盟，属于看似统一的却实质是由差异型子市场组成的联合体。

由于印度的联邦制度，印度各邦会说不一样的语言，而语言造成的文化差异，造成企业的管理难度，这一点上与欧盟类似。反过来看，秦始皇统一语言统一度量衡，新中国成立之后的普及普通话这一基本国策，为创造统一大市场作出巨大贡献！

（注释：印度有14种官方语言，分别是：印地语、旁遮普语、古吉拉特语、迈蒂利语、孟加拉语、英语、乌尔都语、信德语、泰米尔语、卡纳达语、梵语、泰卢固语、马拉雅拉姆语、印度斯坦语。这些语言分属不同种语系，对于当地人来说，跨邦甚至类似于出国，语言不通！一般印度受教育程度较高的人群才会说英语。）

其次，由于基建设施的不完善，即使我们主要调研的区域是诸如古尔冈（距离印度首都德里约30公里的新城区，印度第三大资本流入城市）和班加罗尔（印度南部城市，印度的硅谷）这样的经济发展水平较高的新城，印度城市风貌更像是90年代末的中国，有些地区更接近于中国较为偏远的四线乡镇地区。

印度道路边的植被覆盖率不高，导致尘土飞扬，甚至空气中有雾霾感，七月夏天也依然感到污染严重，等等这些都容易让人联想到我国追求绿水青山之前的风貌。

而越南的胡志明市，从城市发展角度来看，整体素质更接近于21世纪初的中国。在胡志明市的中心城区，道路干净整洁。虽然入夜之后的胡志明市中心区域的街道上会出现小商小贩，这也会直接导致路边垃圾堆积所带来的脏乱差，但一早醒来，道路基本会被打扫得很干净，我们估计政府在公共支出管理上做得还比较到位。

总结：两国人均GDP虽然很接近，但体现在城市风貌上的经济发展程度相差应该在10年以上。
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